بازده فعلی در مقابل بازده تا سررسید
اوراق قرضه شکلی از اوراق بدهی است که در بازار معامله می شود و دارای ویژگی ها، سررسید، سطوح ریسک و بازده بسیاری است. یک دارنده اوراق قرضه معمولی (قرض دهنده) حق دریافت نرخ بهره از وام گیرنده را خواهد داشت. این سود به عنوان "بازده" شناخته می شود و بسته به دوره سررسید و نرخ های بهره رایج در بازار توسط وام دهنده دریافت می شود. این مقاله به بررسی دو شکل بازده می پردازد. «بازده فعلی» و «بازده تا سررسید» (YTM) به وضوح تفاوت‌های بین این دو را برجسته می‌کند.
بازده فعلی چیست؟
بازده فعلی نرخ بهره ای است که در دوره جاری به دارنده اوراق پرداخت می شود.بازده فعلی ارزش نگهداری اوراق قرضه را تا سررسید آن منعکس نمی کند. به عنوان مثال، اگر من اوراق قرضه ای با ارزش اسمی 1000 دلار با بازدهی 5 درصد بخرم و آن را برای یک سال نگه دارم، در پایان سال ارزش اسمی 1000 دلار به اضافه سود 5 درصدی برای نگهداری دریافت می کنم. اوراق قرضه برای یک سال (با فرض عدم تغییر در نرخ بهره در این دوره). بازده جاری با تقسیم جریان نقدی سالانه بر قیمت بازار محاسبه می شود. بنابراین، نوسان در قیمت های بازار به شدت بر بازده فعلی اوراق تاثیر می گذارد.
بازده تا سررسید (YTM) چیست؟
بازده تا سررسید (YTM) نیز یک نرخ بهره مرتبط با اوراق است، اما منعکس کننده کل بازدهی است که دارنده اوراق تا تاریخ سررسید اوراق دریافت خواهد کرد. محاسبه YTM پیچیده‌تر از بازده فعلی است زیرا شامل تعدادی متغیر مانند ارزش اسمی اوراق، نرخ کوپن، قیمت بازار و تاریخ سررسید است. YTM تخمینی از بازده کل به دارنده اوراق ارائه می دهد، زیرا به دلیل نوسانات در نرخ های بازار، پیش بینی نرخ دقیقی که پرداخت های کوپنی دریافتی توسط دارندگان اوراق قرضه مجدداً سرمایه گذاری می شود، دشوار است.رابطه بین قیمت اوراق قرضه و YTM یک رابطه معکوس است و زمانی که YTM افزایش می‌یابد قیمت اوراق کاهش می‌یابد و بالعکس.
بازده فعلی در مقابل بازده تا سررسید
بازده فعلی و YTM به دارنده اوراق ایده ای از نرخ بازدهی می دهد که در صورت خرید اوراق قرضه قابل انتظار است. این دو شکل سود با یکدیگر متفاوت هستند، زیرا بازده فعلی، سود پرداختی در طول دوره جاری است، و YTM کل بازده را به دارنده اوراق که اوراق را تا سررسید نگه می دارد، منعکس می کند. برخلاف بازده فعلی، YTM ریسک سرمایه‌گذاری مجدد (نرخ سرمایه‌گذاری مجدد دریافت‌های کوپن) را در نظر می‌گیرد. علاوه بر این، اوراق قرضه ای که YTM بالاتر از بازده فعلی خود دارد، گفته می شود که با تخفیف فروخته می شود (زمانی که قیمت اوراق قرضه کاهش می یابد YTM افزایش می یابد) و اوراق قرضه ای که YTM پایین تر از بازده فعلی آن است، با قیمت ممتاز به فروش می رسد.. وقتی YTM و بازده فعلی برابر باشند، گفته می‌شود که اوراق قرضه به «همتراز» (ارزش اسمی) فروخته می‌شود.
تفاوت بین بازده فعلی و بازده تا سررسید چیست؟
• دارندگان اوراق قرضه معمولی (قرض دهنده) حق دریافت نرخ بهره از وام گیرنده را خواهند داشت. این سود به عنوان "بازده" شناخته می شود و بسته به دوره سررسید و نرخ های بهره رایج در بازار توسط وام دهنده دریافت می شود.
• بازده جاری نرخ بهره ای است که در دوره جاری به دارنده اوراق پرداخت می شود. بازده فعلی ارزش نگهداری اوراق قرضه تا سررسید آن را منعکس نمی کند
• بازده تا سررسید (YTM) نیز یک نرخ بهره مرتبط با اوراق است، اما منعکس کننده کل بازدهی است که دارنده اوراق تا تاریخ سررسید اوراق دریافت می کند، و ریسک سرمایه گذاری مجدد دریافت کوپن را در نظر می گیرد..
