تفاوت کلیدی - بازده تا سررسید در مقابل نرخ کوپن
بازده تا سررسید و نرخ کوپن دو جنبه حیاتی هستند که باید هنگام بررسی سرمایه گذاری در اوراق قرضه درک شوند. اوراق قرضه یک ابزار مالی است که توسط یک شرکت (اوراق قرضه شرکتی) یا دولت (اوراق قرضه دولتی) منتشر می شود. به منظور دستیابی به سرمایه از سرمایه گذاران که مشابه وام است. تفاوت اصلی بین بازده تا سررسید و نرخ کوپن در این است که بازده تا سررسید نرخ بازدهی است که در صورت نگهداری اوراق تا تاریخ سررسید نگهداری می شود، در حالی که نرخ کوپن مقدار سود سالانه دارنده اوراق است که بیان می شود. به عنوان درصدی از ارزش اسمی اوراق قرضه.
بازده تا سررسید چیست
بازده تا سررسید کل بازده قابل دریافت اوراق قرضه در صورتی است که اوراق تا پایان سررسید نگه داشته شود. بازده تا سررسید، بازدهی بلندمدت اوراق قرضه در نظر گرفته می شود، اگرچه به صورت نرخ سالانه بیان می شود. به طور خاص، اگر سرمایه گذار اوراق قرضه را تا سررسید نگه دارد و اگر همه پرداخت ها طبق برنامه انجام شود، نرخ بازده داخلی سرمایه گذاری در اوراق قرضه است. بازده تا سررسید به‌عنوان «بازده بازخرید» یا «بازده دفتری» نیز شناخته می‌شود.
چگونه بازده تا سررسید را محاسبه کنیم
بازده تا سررسید به صورت زیر محاسبه می شود.
بازده تا سررسید=کوپن + (ارزش اسمی – قیمت/ مدت تا سررسید) / (ارزش اسمی+ قیمت/2) 100
نرخ کوپن (به زیر مراجعه کنید)
ارزش اسمی=اصلی/ارزش اسمی اوراق قرضه
Term to Maturity=تاریخ پایان عمر اوراق قرضه که در آن تمام پرداخت‌های سود و ارزش اسمی باید پرداخت شود
به عنوان مثال یک سرمایه گذار اوراق قرضه ای را به قیمت 102.50 دلار خریداری می کند که ارزش اسمی آن 100 دلار است. نرخ کوپن 5.25% با سررسید 4.5 سال است. بازده تا سررسید به صورتمحاسبه می شود
بازده تا سررسید=5.25 + (100-102.50/4.5) / (100+102.50/2)=4.63%
بازده تا سررسید را می توان به عنوان معیار مهمی برای سرمایه گذار برای درک میزان بازدهی که اوراق در پایان دوره سررسید ایجاد می کند، شناسایی کرد. اگر سرمایه گذار مجبور به انتخاب بین چند اوراق باشد، بازده تا سررسید اوراق را می توان برای تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری در کدام یک از اوراق قرضه مقایسه کرد. البته باید توجه داشت که بازده تا سررسید نباید تنها مورد توجه برای سرمایه گذاری باشد. در اوراق قرضه، برخی از عوامل غیر مالی نیز باید توسط سرمایه گذاران بررسی شود. به عنوان مثال، طرف صادر کننده اوراق ممکن است پس از مدتی کوپن و اصل مبلغ را به سرمایه گذار پرداخت نکند. این به عنوان "ریسک پیش فرض" نامیده می شود. اگر شرکت از شهرت و اعتبار بالایی برخوردار باشد، ریسک نکول به میزان قابل توجهی پایین خواهد بود.
شکل 1: بازده اوراق قرضه در طول زمان در نوسان است
نرخ کوپن چیست
نرخ کوپنبه نرخ بهره سالانه ای اشاره دارد که سرمایه گذار برای اوراق قرضه ای که نگهداری می شود به دست می آورد. همانطور که در بالا ذکر شد، نرخ کوپن برای محاسبه بازده تا سررسید سرمایه گذاری اوراق قرضه مورد نیاز است.
به عنوان مثال اگر اوراق قرضه دارای ارزش اسمی 2000 دلار باشد که هر دو سال سود 60 دلار پرداخت می کند، نرخ کوپن 3% خواهد بود (60/2, 000 100)
نرخ کوپن در طول عمر اوراق ثابت باقی می ماند. به همین دلیل، اوراق بهادار با درآمد ثابت نیز نامیده می شود. قیمت بازار اوراق قرضه ممکن است نوسان داشته باشد. با این حال، سود به نرخ کوپن پرداخت خواهد شد.
تفاوت بین بازده تا سررسید و نرخ کوپن چیست؟
بازده تا سررسید در مقابل نرخ کوپن |
|
| بازده تا سررسید نرخ بازدهی است که برای اوراق قرضه با فرض اینکه تا تاریخ سررسید نگهداری می شود، به دست می آید. | نرخ کوپن نرخ بهره سالانه ای است که دارنده اوراق قرضه کسب می کند. |
| وابستگی متقابل | |
| بازده تا سررسید بستگی به نرخ کوپن، قیمت و مدت سررسید اوراق دارد. | نرخ کوپن برای محاسبه بازده تا سررسید لازم است. |
خلاصه - بازده تا سررسید در مقابل نرخ کوپن
اوراق قرضه سرمایه گذاری جذابی برای سهام هستند و سرمایه گذاران زیادی در آن سرمایه گذاری می کنند. در حالی که مرتبط است، تفاوت بین بازده تا سررسید و نرخ کوپن کاملاً به یکدیگر بستگی ندارد. ارزش فعلی اوراق، تفاوت بین قیمت و ارزش اسمی و زمان تا سررسید نیز در درجات متفاوتی تأثیر دارد.
