تفاوت کلیدی – گزینه ها در مقابل مبادله
هر دو گزینه و مبادله مشتق هستند. یعنی ابزارهای مالی که ارزش آنها به ارزش دارایی پایه بستگی دارد. از ابزارهای مشتقه برای پوشش ریسک مالی استفاده می شود. تفاوت اصلی بین اختیار و سوآپ در این است که اختیار یک حق است، اما نه تعهدی برای خرید یا فروش یک دارایی مالی در یک تاریخ خاص با قیمت از پیش توافق شده، در حالی که سوآپ توافقی است بین دو طرف برای مبادله ابزارهای مالی.
گزینه ها چیست؟
اختیار حق خرید یا فروش یک دارایی مالی در یک تاریخ خاص با قیمت از پیش توافق شده است. اما این یک تعهد نیست.به تاریخی که در آن اختیار باید اعمال شود «تاریخ اعمال» و به قیمتی که در آن اختیار باید اعمال شود «قیمت ضربتی» گفته می‌شود. قیمتی که برای به دست آوردن گزینه باید پرداخت شود، «حق بیمه» نامیده می شود. این مبلغ صرف نظر از اعمال یا عدم اعمال اختیار قابل بازیافت نیست. دو شکل اصلی از گزینه ها وجود دارد. گزینه تماس و گزینه قرار دادن.
گزینه تماس
این گزینه ای است که به شما حق خرید یک دارایی مالی را در تاریخ از پیش توافق شده با قیمت از پیش توافق شده می دهد. هیچ تعهدی برای خرید دارایی در تاریخ مشخص وجود ندارد. بنابراین، اختیار خرید به تشخیص خریدار اعمال خواهد شد.
به عنوان مثال PQR یک تولیدکننده نفت است که شرکت Y با او تماس گرفته و اعلام می کند که مایل است در پایان 6 ماه، 1000 بشکه به قیمت 850 دلار در هر بشکه نفت بخرد (از تاریخ 31stجولای 2017). PQR موافقت می کند که یک گزینه 3000 دلاری را برای این معامله بفروشد. در طول دوره 6 ماهه، شرکت Y ترجیح می دهد قیمت هر بشکه نفت از 850 دلار فراتر رود، زیرا از آن زمان می تواند از معامله سود ببرد.در پایان 6 ماه، قیمت هر بشکه نفت به 1200 دلار افزایش یافته است. شرکت Y تصمیم می گیرد از این اختیار استفاده کند زیرا این برای آنها سودمند است. با این حال، از آنجایی که گزینه نویس (PQR) با فروش یک بشکه به قیمت 850 دلار موافقت کرد، این قیمت برای 1000 بشکه در زمان اعمال اختیار معامله خواهد بود. بنابراین کل درآمد شرکت Y برابر بااست
قیمت پرداخت شده برای روغن (1,000850)=850,000 دلار
حق بیمه=(3000 دلار)
=847 دلار، 000
گزینه قرار دادن
اختیار فروش حق فروش یک دارایی مالی در تاریخ از پیش توافق شده با قیمت از پیش توافق شده است. هیچ تعهدی برای فروش دارایی در تاریخ مشخص وجود ندارد. بنابراین، اختیار معامله به تشخیص فروشنده اعمال خواهد شد. اعمال اختیار فروش مشابه اختیار خرید است. تفاوت این است که فروشنده می خواهد قیمت دارایی کمتر از قیمت اختیار معامله کاهش یابد تا او سود کند.
یک گزینه ممکن است یک ابزار مبادله شده یا خارج از بورس باشد.
ابزار معامله شده بورس
محصولات مالی قابل معامله در بورس ابزارهای استاندارد شده ای هستند که فقط در مبادلات سازماندهی شده در اندازه سرمایه گذاری استاندارد شده معامله می کنند. آنها را نمی توان مطابق با الزامات هر دو طرف طراحی کرد
ابزار بدون نسخه
در مقابل، قراردادهای خارج از معامله می توانند در صورت عدم وجود یک مبادله ساختاریافته محقق شوند، بنابراین می توان آنها را مطابق با الزامات هر دو طرف تنظیم کرد.
Swaps چیست؟
سوآپ مشتقه ای است که از طریق آن دو طرف به توافقی برای مبادله ابزارهای مالی می رسند. در حالی که ابزار اساسی می تواند هر اوراق بهاداری باشد، جریان های نقدی معمولاً در سوآپ رد و بدل می شوند. سوآپ ها محصولات مالی بدون نسخه هستند. ابتدایی ترین نوع مبادله به عنوان مبادله وانیل ساده نامیده می شود در حالی که انواع مختلفی از مبادله وجود دارد که در زیر ذکر شده است.
سوآپ نرخ بهره
این یک نوع بسیار محبوب از مبادله است که در آن طرفین جریان‌های نقدی را بر اساس مبلغ اصلی فرضی (این مبلغ در واقع رد و بدل نمی‌شود) به منظور محافظت در برابر ریسک نرخ بهره یا سفته‌بازی مبادله می‌کنند.
سوآپ کالا
اینها برای کالاهایی مانند نفت یا طلا استفاده می شوند. در اینجا، یک کالا شامل نرخ ثابت است در حالی که کالای دیگر شامل نرخ شناور است. در اکثر سوآپ‌های کالا، جریان‌های پرداخت به جای مبالغ اصلی مبادله می‌شوند.
سوآپ ارز خارجی (FX)
در اینجا، طرفین درگیر مبالغ سود و مبالغ اصلی بدهی را به ارزهای مختلف مبادله می کنند. مبادله ارز باید بر اساس ارزش فعلی خالص (ارزش فعلی جریان های نقدی آتی) صورت گیرد.
شکل 1- معاوضه نرخ بهره یک نوع مبادله پرکاربرد است
تفاوت بین گزینه ها و مبادلات چیست؟
گزینه ها در مقابل مبادله |
|
| اختیار یک حق است، اما نه تعهدی برای خرید یا فروش یک دارایی مالی در یک تاریخ خاص به قیمت از پیش توافق شده. | سوآپ توافقی است بین دو طرف برای مبادله ابزارهای مالی. |
| شرایط لازم برای تبادل | |
| گزینه ها را می توان از طریق صرافی خرید/فروش کرد یا از طریق پیشخوان توسعه داد. | سوآپ محصولات مالی بدون نسخه هستند. |
| نیاز برای پرداخت حق بیمه | |
| پرداخت حق بیمه برای به دست آوردن یک گزینه باید پرداخت شود. | سوآپ شامل پرداخت حق بیمه نیست. |
| انواع | |
| گزینه تماس و گزینه قرار دادن انواع اصلی گزینه ها هستند. | سوآپ نرخ بهره، مبادله FX، و سوآپ کالا از سوآپ های رایج استفاده می شود. |
خلاصه – گزینه‌ها در مقابل مبادله
گزینه ها و معاوضه ها تکنیک های پوشش ریسک بسیار محبوبی هستند که در دنیای تجاری امروزی مورد استفاده قرار می گیرند. در واقع، تا سال 2010 تخمین زده شد که بازار جهانی مشتقات از 1.2 کوادریلیون دلار فراتر رفته باشد و گزینه ها و سوآپ ها سهم عمده ای از آن را تشکیل می دهند. تفاوت بین گزینه ها و مبادله ها را می توان بر اساس کاربرد و ساختار آنها طبقه بندی کرد زیرا آنها از جهات مختلفی با یکدیگر متفاوت هستند.
