تفاوت کلیدی – اوراق قرضه قابل فراخوان در مقابل اوراق قرضه قابل تبدیل
اوراق قرضه یک ابزار بدهی است که توسط شرکت ها یا دولت ها به سرمایه گذاران برای به دست آوردن وجوه صادر می شود. آنها به ارزش اسمی (ارزش اسمی اوراق قرضه) با نرخ بهره و دوره سررسید منتشر می شوند. اوراق قرضه قابل وصول و تبدیل دو نوع اوراق قرضه محبوب در میان بسیاری از آنها هستند. تفاوت اصلی بین اوراق قرضه قابل پرداخت و قابل تبدیل در این است که اوراق قرضه قابل پرداخت را می توان قبل از سررسید توسط ناشر بازخرید کرد در حالی که اوراق قرضه قابل تبدیل را می توان به تعداد از پیش تعیین شده سهام در طول عمر اوراق تبدیل کرد..
اوراق قرضه قابل فراخوان چیست؟
اوراق قرضه قابل بازخرید، که به آن اوراق قرضه قابل بازخرید نیز گفته می شود، اوراقی هستند که می توانند توسط ناشر قبل از سررسید (تاریخ پرداخت نهایی) بازخرید شوند. اوراق قرضه می توانند دارای دوره های سررسید از کوتاه مدت، میان مدت تا بلند مدت باشند. دوره سررسید برخی از اوراق قرضه بیش از 10 سال است. با نوسانات نرخ بهره در طول زمان، اگر از زمان انتشار اوراق قرضه توسط شرکت کاهش یافته باشد، شرکت می خواهد بدهی خود را با نرخ بهره پایین تر تامین مالی کند. در نتیجه، شرکت ممکن است تصمیم بگیرد اوراق قرضه صادر شده را فراخوانی کند و آنها را با نرخ بهره پایین‌تر مجدداً منتشر کند.
همه انواع اوراق قرضه قابل وصول نیستند، به خصوص اوراق خزانه و اسناد خزانه. اکثر اوراق قرضه شهرداری و برخی از اوراق قرضه شرکتی قابل پرداخت هستند. شرکت ها باید مشخص کنند که آیا اوراق قرضه آنها در زمان انتشار قابل فراخوان است یا خیر. سایر اطلاعات مرتبط مانند وجود گزینه تماس احتمالی در آینده باید در ابتدا مشخص شود. هنگامی که اوراق قرضه قابل پرداخت باشد، با حق بیمه (با قیمتی بالاتر از قیمت انتشار) صورت می گیرد.
به عنوان مثال شرکت ABC در سال 2015 اوراق قرضه قابل پرداخت را به قیمت 100 دلار با سررسید 3 ساله با نرخ سود 7 درصد منتشر کرد. تا سال 2017، نرخ بهره به 5 درصد کاهش یافت که شرکت را وسوسه کرد تا اوراق قرضه را فراخواند. گزینه تماس با قیمت 103 دلار انجام خواهد شد.
شکل 01: نوسانات نرخ بهره دلیل اصلی فراخوانی اوراق قرضه توسط ناشران است
اوراق قرضه قابل تبدیل چیست؟
اوراق قرضه قابل تبدیل ابزارهای بدهی هستند که می توانند در طول عمر اوراق به تعداد از پیش تعیین شده سهام سهام تبدیل شوند.این یک اختیار است، نه یک تعهد برای سرمایه گذار برای اعمال تبدیل. برای تعداد سهامی که اوراق قرضه می‌تواند به آنها تبدیل شود، از طریق «نسبت تبدیل» تصمیم‌گیری می‌شود.
به عنوان مثال شرکت DEF اوراق قرضه ای به ارزش اسمی 1000 دلار با نرخ کوپن 5% با دوره سررسید 4 سال منتشر می کند. نسبت تبدیل 20 است. این بدان معنی است که سرمایه گذار به طور موثر 20 سهم DEF را به قیمت 50 دلار برای هر سهم (1000 دلار / 20=50 دلار) خریداری می کند. قیمت سهام DEF به طور مداوم در حال افزایش است و پس از دو سال انتشار اوراق قرضه به 67 دلار رسیده است. بنابراین، سرمایه‌گذار تصمیم می‌گیرد تبدیل را انجام دهد که در آن 20 سهم به ارزش 67 دلار در هر سهم به دست می‌آورد.
اوراق قرضه قابل تبدیل یک نوع سرمایه گذاری بدهی محبوب در بین سرمایه گذاران به دلیل انعطاف پذیری آن است. در زمان انتشار اوراق، دارنده اوراق نمی داند که قیمت سهام شرکت در محدوده زمانی اوراق چگونه نوسان خواهد کرد. اگر قیمت سهم افزایش یابد، دارنده اوراق حاضر خواهد شد سهامدار شرکت شود و اوراق قرضه را به سهام عدالت تبدیل کند.در صورتی که قیمت سهام رشد مثبتی نداشته باشد یا در حال کاهش باشد، دارنده اوراق می‌تواند تنها با دریافت اصل و سود اوراق در پایان سررسید، رابطه خود را با شرکت قطع کند. بنابراین، اوراق قرضه قابل تبدیل جنبه نزولی سرمایه‌گذاری را به حداقل می‌رساند، زیرا در صورت موفقیت یا ناموفق بودن شرکت، می‌توان اوراق قرضه را تا سررسید رها کرد، و در صورت موفقیت شرکت با تبدیل اوراق قرضه به سهام، آن را به حداکثر رساند..
تفاوت بین اوراق قرضه قابل وصول و قابل تبدیل چیست؟
اوراق قرضه قابل پرداخت در مقابل اوراق قرضه قابل تبدیل |
|
| اوراق قرضه قابل فراخوان اوراقی هستند که می توانند توسط ناشر قبل از سررسید بازخرید شوند. | اوراق قرضه قابل تبدیل ابزارهای بدهی هستند که می توانند در طول عمر اوراق به تعداد از پیش تعیین شده سهام تبدیل شوند. |
| گزینه تبدیل | |
| اوراق قرضه قابل پرداخت را نمی توان به سهام سهام تبدیل کرد. | اوراق قرضه قابل تبدیل را می توان با صلاحدید دارنده اوراق به سهام عادی تبدیل کرد. |
| مهمانی سودمند | |
| اوراق قرضه قابل وصول یک سرمایه گذاری پرسود برای شرکت ها هستند زیرا می توانند بدهی خود را با نرخ بهره پایین تر منتشر کنند. | اوراق قرضه قابل تبدیل از دیدگاه سرمایه گذاران سودمند است زیرا این امکان را به شما می دهد که به صلاحدید خود سهامداران آینده شرکت شوید. |
خلاصه- اوراق قرضه قابل فراخوان در مقابل اوراق قرضه قابل تبدیل
تفاوت بین اوراق قرضه قابل فراخوان و قابل تبدیل یک تفاوت گسسته است. اگر اوراق قرضه با اختیار بازخرید قبل از سررسید منتشر شود، آن را اوراق قرضه قابل پرداخت و اگر اوراق قرضه با اختیار تبدیل آن به تعدادی سهام عادی در تاریخ آتی منتشر شود، به آن اوراق قابل تبدیل می گویند.کدام نوع اوراق قرضه سرمایه گذاری عمدتاً به ماهیت و انتظارات سرمایه گذاران بستگی دارد. برای مثال، اوراق قرضه قابل پرداخت برای سرمایه‌گذارانی که به درآمد ثابت نیاز دارند، گزینه جذابی نیستند.
دانلود نسخه PDF Callable در مقابل اوراق قرضه قابل تبدیل
می توانید نسخه PDF این مقاله را دانلود کنید و طبق یادداشت های نقل قول برای اهداف آفلاین از آن استفاده کنید. لطفاً نسخه PDF را از اینجا دانلود کنید تفاوت بین اوراق قرضه قابل پرداخت و قابل تبدیل
