تفاوت کلیدی – اوراق قرضه ایمن در مقابل اوراق ناامن
تفاوت اصلی بین اوراق قرضه تضمین شده و بدون وثیقه در این است که اوراق قرضه تضمین شده نوعی از اوراق قرضه است که با گرو گذاشتن یک دارایی خاص به عنوان وثیقه توسط صادرکننده اوراق تضمین می شود، در حالی که اوراق قرضه بدون تضمین نوعی از اوراق قرضه است که در برابر وثیقه تضمین نشده است. اوراق قرضه یک ابزار بدهی است که توسط شرکت ها یا دولت ها به سرمایه گذاران به منظور کسب وجوه برای پروژه ها و اهداف توسعه صادر می شود. آنها به ارزش اسمی (ارزش اسمی اوراق قرضه) با نرخ بهره و دوره سررسید منتشر می شوند. اوراق قرضه تضمین شده و بدون وثیقه دو نوع اوراق قرضه محبوب در بین بسیاری از آنها هستند.
اوراق قرضه تضمین شده چیست؟
اوراق قرضه تضمین شده نوعی از اوراق قرضه است که با گرو گذاشتن یک دارایی خاص به عنوان وثیقه توسط ناشر اوراق قرضه تضمین می شود. در صورت عدم پرداخت به دلیل عدم پرداخت، ناشر باید مالکیت دارایی را به دارنده اوراق واگذار کند. اوراق قرضه تضمین شده را نیز می توان با جریان درآمد حاصل از پروژه ای که انتشار اوراق برای تأمین مالی آن استفاده شد، تضمین کرد. اوراق وام مسکن و گواهی اعتماد تجهیزات دو شکل از اوراق قرضه تضمین شده پرکاربرد هستند.
اوراق وام مسکن
قرضه وام مسکن اوراقی است که با وام مسکن یا مجموعه ای از وام مسکن تضمین می شود. این اوراق معمولاً توسط دارایی‌های املاک و مستغلات توسط شرکت‌هایی پشتیبانی می‌شوند که دارای مقدار قابل‌توجهی از دارایی هستند، جایی که یک ادعای قانونی به دارنده اوراق این حق را می‌دهد که در صورت عدم پرداخت شرکت، دارایی مورد رهن را در اختیار داشته باشد. اوراق وام مسکن رایج ترین انواع اوراق قرضه تضمین شده است.
گواهی اعتماد تجهیزات
گواهی اعتماد تجهیزات توسط دارایی تامین می شود که به راحتی حمل و نقل یا فروخته می شود.عنوان تجهیزات توسط یک تراست نگهداری می شود و سرمایه گذاران می توانند گواهی های اعتماد را به عنوان وسیله ای برای تأمین وجوه به یک شرکت خاص خریداری کنند. بازپرداخت سرمایه و سود توسط شرکت به تراست پرداخت می شود که به نوبه خود پرداخت را به سرمایه گذاران انجام می دهد. پس از تکمیل پرداخت بدهی، مالکیت دارایی توسط تراست به شرکت بازگردانده می شود.
اوراق قرضه ناامن چیست؟
همچنین به عنوان اوراق قرضه نیز گفته می شود، اوراق قرضه بدون وثیقه نوعی از اوراق قرضه است که در برابر وثیقه تضمین نمی شود. برای اینکه شرکتی اوراق قرضه بدون وثیقه را به قصد تامین مالی از سرمایه گذاران منتشر کند، باید شرکتی معتبر و دارای اعتبار خوب باشد. رتبه بندی اعتباری توسط یک سازمان مستقل ارائه می شود، معمولاً یک آژانس رتبه بندی اعتباری پس از ارزیابی توانایی شرکت در انجام تعهدات مالی.
در اوراق قرضه بدون وثیقه، دارنده اوراق نمی تواند ارزش سرمایه گذاری را در صورت نکول صادرکننده اوراق بازیابی کند.بنابراین، به دلیل عدم وجود وثیقه، این ابزارها در مقایسه با اوراق قرضه تضمین شده بسیار پرخطر هستند و با پرداخت های با بهره بالا پشتیبانی می شوند. نرخ بهره پیشنهادی به میزان قابل توجهی به ثبات مالی و قابل اعتماد بودن شرکت یا سازمان دولتی بستگی دارد.
احتمال نکول و ریسک ذاتی در اوراق قرضه بدون تضمین دولتی در مقایسه با اوراق قرضه شرکتی بسیار کم است. زمانی که دولت ها برای بازپرداخت اوراق قرضه به وجوه اضافی نیاز دارند، مالیات ها برای دسترسی به وجوه افزایش یافته افزایش می یابد. حتی در شرایط نادری که یک نهاد دولتی انحلال را اعلام می کند، اوراق قرضه معمولاً توسط سایر نهادهای دولتی پوشش داده می شود. از سوی دیگر، ریسک پیش‌فرض اوراق قرضه بدون وثیقه شرکت‌ها بیشتر است و در صورت انحلال شرکت، دارندگان اوراق حداقل بخشی از سرمایه‌گذاری خود را قبل از تسویه سهامداران دریافت می‌کنند.
شکل 01: اوراق قرضه تضمین نشده
تفاوت بین اوراق قرضه تضمین شده و بدون تضمین چیست؟
اوراق قرضه امن در مقابل اوراق ناامن |
|
| اوراق قرضه تضمین شده نوعی از اوراق قرضه است که با گرو گذاشتن یک دارایی خاص به عنوان وثیقه توسط صادرکننده اوراق تضمین می شود. | اوراق قرضه بدون وثیقه نوعی از اوراق قرضه است که در برابر وثیقه تضمین نمی شود. |
| نرخ سود | |
| نرخ سود قابل اعمال برای اوراق قرضه تضمین شده کمتر از نرخ قابل اعمال برای اوراق قرضه بدون تضمین است. | اوراق قرضه بدون وثیقه به دلیل ریسک ذاتی در معرض نرخ های بهره بالاتری قرار می گیرند. |
| ریسک پیش‌فرض | |
| ریسک نکول اوراق قرضه تضمین شده معمولاً پایین است زیرا عدم پرداخت منجر به از دست دادن دارایی برای صادرکننده اوراق می شود. | ریسک نکول اوراق قرضه بدون تضمین دولتی معمولاً پایین است، بنابراین ریسک پیش‌فرض اوراق قرضه بدون وثیقه صادر شده توسط شرکتی با رتبه اعتباری خوب نیز پایین است. |
خلاصه - اوراق قرضه تضمین شده در مقابل اوراق تضمین نشده
تفاوت بین اوراق قرضه تضمین شده و بدون وثیقه عمدتاً به این بستگی دارد که آیا وثیقه درگیر است یا خیر. ویژگی های آنها نیز با توجه به نرخ بهره و احتمال نکول متفاوت است. اوراق قرضه تضمین شده سرمایه گذاری مناسبی برای سرمایه گذارانی است که تحمل ریسک کمتری دارند. بازده و ریسک اوراق قرضه بدون تضمین می‌تواند به‌طور قابل‌توجهی متفاوت باشد، از بازده کم و بازده کم تا با ریسک بالا و بازده.
دانلود نسخه PDF Secured vs Unsecured Bond
می توانید نسخه PDF این مقاله را دانلود کنید و طبق یادداشت های نقل قول برای اهداف آفلاین از آن استفاده کنید. لطفاً نسخه PDF را از اینجا دانلود کنید تفاوت بین اوراق قرضه ایمن و غیر ایمن.
