تفاوت کلیدی - سهام راست در مقابل سهام پاداش
سهام حق و سهام پاداش دو نوع سهامی هستند که برای سهامداران موجود شرکت صادر می شود. انتشار حقوق و صدور جایزه منجر به افزایش تعداد سهام و در نتیجه کاهش قیمت هر سهم می شود. تفاوت اصلی بین سهام راست و سهام جایزه در این است که در حالی که سهام حق با قیمتی تخفیف خورده برای سهامداران موجود در انتشار سهام جدید ارائه می شود، سهام جایزه بدون در نظر گرفتن (رایگان) برای جبران عدم پرداخت سود سهام ارائه می شود.
سهام مناسب چیست
Rights سهام سهامی هستند که از طریق انتشار حقوق منتشر می شوند، که در آن شرکت به سهامداران فعلی پیشنهاد می کند سهام جدید شرکت را قبل از عرضه به عموم بفروشند.چنین حقوقی برای سهامداران - برای عرضه سهام قبل از عموم - "حقوق تقدم" نامیده می شود. سهام حقوقی با قیمتی با تخفیف نسبت به قیمت رایج بازار عرضه می‌شود تا انگیزه‌ای برای سهامداران برای اشتراک در سهام ایجاد شود.
به عنوان مثال شرکت Q تصمیم به انتشار سهام جدید به منظور جذب سرمایه جدید 20 میلیون دلاری با انتشار 10 میلیون سهم به صورت 2:2 دارد. این بدان معنی است که به ازای هر 10 سهم، سرمایه گذار 2 سهم جدید دریافت می کند.
هنگام عرضه سهام جدید، سهامداران سه گزینه زیر را دارند.
شکل 1: گزینه هایی برای سهامداران در صورت ارائه گزینه اشتراک برای صدور حقوق
در ادامه از همین مثال، فرض کنید که قیمت بازار سهام موجود (سهامی که قبل از انتشار حقوق نگهداری می شد) 4.5 دلار به ازای هر سهم است. قیمت تخفیفی که در آن سهام جدید منتشر خواهد شد 3 دلار است. سرمایه گذار 1000 سهم دارد
اگر سرمایه گذار حقوق را به طور کامل تصاحب کند،
ارزش سهام موجود (10004.5 دلار) 4 دلار، 500
ارزش سهام جدید (2003) 600 دلار
ارزش کل سهام (1، 200 سهم) 5 دلار، 100
ارزش هر سهم پس از انتشار حقوق (5، 100/1، 200 دلار) 4.25 دلار به ازای هر سهم
ارزش هر سهم پس از انتشار حقوق به عنوان "قیمت تئوریک حق سابق" نامیده می شود و محاسبه آن بر اساس استاندارد حسابداری بین المللی حسابداری 33 - "سود هر سهم" کنترل می شود.
مزیت در اینجا این است که سرمایه گذار می تواند سهام جدید را با قیمت کمتر مشترک کند. اگر 200 سهم از بازار سهام خریداری شود، سهامدار باید هزینه 900 دلاری (2004.5 دلار) را متحمل شود. با خرید سهام از طریق انتشار حقوق می توان 300 دلار پس انداز کرد. پس از انتشار حقوق، قیمت سهم از 4.5 دلار به 4.25 دلار به ازای هر سهم کاهش می یابد زیرا تعداد سهام موجود افزایش یافته است. با این حال، این کاهش با صرفه جویی انجام شده از طریق فرصت خرید سهام با قیمت تخفیف جبران می شود.
اگر سرمایه گذار حقوق را نادیده بگیرد،
سرمایه گذار ممکن است تمایلی به سرمایه گذاری بیشتر در شرکت نداشته باشد یا سرمایه ای برای اشتراک در سهام حقوقی نداشته باشد. اگر سهام حقوقی نادیده گرفته شود، به دلیل افزایش تعداد سهام، سهام کاهش می یابد.
اگر سرمایه گذار حقوق را به سرمایه گذاران دیگر بفروشد
در برخی موارد، حقوق قابل انتقال نیست. اینها به عنوان "حقوق غیرقابل انصراف" شناخته می شوند. اما در بیشتر موارد، سرمایه‌گذاران می‌توانند تصمیم بگیرند که آیا می‌خواهید از اختیار خرید سهام استفاده کنید یا حقوق آن را به سرمایه‌گذاران دیگر بفروشید. حقوقی که قابل معامله است «حقوق قابل معامله» نامیده می شود و پس از معامله، حقوق به عنوان «حقوق بدون پرداخت» شناخته می شود.
سهام پاداش چیست؟
سهام پاداش نیز به عنوان "سهم اسکریپ" نامیده می شود و از طریق انتشار جایزه توزیع می شود. این سهام برای سهامداران موجود با توجه به نسبت سهام آنها به صورت رایگان صادر می شود.
به عنوان مثال به ازای هر 4 سهم نگهداری شده، سرمایه گذاران حق دریافت 1 سهم جایزه را خواهند داشت.
سهام پاداش به عنوان جایگزینی برای پرداخت سود سهام صادر می شود. به عنوان مثال، اگر شرکت در یک سال مالی ضرر خالص داشته باشد، هیچ وجهی برای پرداخت سود سهام وجود نخواهد داشت. این ممکن است منجر به نارضایتی سهامداران شود. بنابراین، برای جبران ناتوانی در پرداخت سود سهام، ممکن است سهام پاداش ارائه شود. سهامداران می توانند سهام پاداش را برای رفع نیازهای درآمدی خود بفروشند.
انتشار سهام جایزه یک گزینه جذاب برای شرکت هایی است که با مشکلات نقدینگی کوتاه مدت مواجه هستند. با این حال، این یک راه‌حل غیرمستقیم برای محدودیت‌های نقدی است، زیرا سهام پاداش برای شرکت پول نقد تولید نمی‌کند، بلکه فقط از نیاز به خروج پول به شکل سود سهام جلوگیری می‌کند.
بعلاوه، از آنجایی که سهام پاداش، سرمایه سهام منتشر شده شرکت را بدون هیچ گونه ملاحظه نقدی افزایش می دهد، می تواند منجر به کاهش سود سهام هر سهم در آینده شود که ممکن است توسط همه سرمایه گذاران منطقی تفسیر نشود..
تفاوت بین سهام راست و سهام پاداش چیست؟
سهم‌های راست در مقابل سهام پاداش |
|
| سهام راست با قیمتی با تخفیف برای سهامداران موجود در انتشار سهام جدید ارائه می شود. | سهام پاداش به صورت رایگان ارائه می شود. |
| تاثیر بر وضعیت پول نقد | |
| سهام حق برای جذب سرمایه جدید برای سرمایه گذاری های آتی منتشر می شود. | سهام پاداش برای جبران محدودیت های نقدی غالب صادر می شود. |
| دریافت وجه نقد | |
| سهام حقوق منجر به دریافت نقدی برای شرکت می شود | سهام پاداش منجر به دریافت نقدی نمی شود. |
خلاصه - سهام حقوق در مقابل سهام پاداش
شرکت ها در صورت نیاز به بودجه برای پروژه های آتی یا کسری نقدی فعلی، انتشار سهام حقوقی و سهام پاداش را در نظر می گیرند. هر دو سهم حقوقی و سهام جایزه باعث افزایش تعداد سهام موجود و کاهش قیمت هر سهم می شود. تفاوت اصلی بین سهام حقوقی و سهام جایزه این است که در حالی که سهام حق با تخفیف نسبت به قیمت بازار عرضه می شود، سهام جایزه بدون در نظر گرفتن صادر می شود.
