هزینه سرمایه در مقابل نرخ بازده
شرکت ها برای راه اندازی و اجرای عملیات تجاری به سرمایه نیاز دارند. سرمایه ممکن است با استفاده از روش‌های متعددی مانند انتشار سهام، اوراق قرضه، وام، مشارکت مالک و غیره به دست آید. هزینه سرمایه به هزینه‌های متحمل شده برای به دست آوردن سرمایه سهام (هزینه متحمل شده در انتشار سهام) یا سرمایه بدهی (هزینه بهره) اشاره دارد. نرخ بازده به بازدهی اشاره دارد که می توان با سرمایه گذاری سرمایه در فعالیت های تجاری و رشد به دست آورد. مقاله زیر هزینه سرمایه و نرخ بازده را توضیح می‌دهد و تمایز واضحی بین این دو ارائه می‌دهد.
هزینه سرمایه چیست؟
هزینه سرمایه نرخ بازدهی است که می توان با سرمایه گذاری در پروژه دیگری با سطوح ریسک مشابه به دست آورد. در اینجا هزینه، هزینه فرصت بازدهی است که می‌توانست با سرمایه‌گذاری جایگزین به دست بیاورد. هزینه سرمایه با جمع کردن هزینه حقوق صاحبان سهام و هزینه بدهی محاسبه می شود.
هزینه حقوق صاحبان سهام به بازده مورد نیاز سرمایه گذاران/سهامداران اشاره دارد، به عنوان Es=Rf + β محاسبه می شود. s (RM-Rf). در معادله، Es بازده مورد انتظار اوراق بهادار است، Rf به نرخ بدون ریسک پرداخت شده توسط اوراق بهادار دولتی اشاره دارد (این به این دلیل اضافه می شود که بازده سرمایه گذاری پرخطر همیشه بالاتر از نرخ بدون ریسک دولتی است)، βs به حساسیت به تغییرات بازار اشاره دارد، RM بازار است. نرخ بازده، که در آن (RM-Rf) به حق بیمه ریسک بازار اشاره دارد.
هزینه بدهی به صورت (Rf + نرخ ریسک اعتباری) محاسبه می شود (1-T). در اینجا، نرخ بدون ریسک اوراق قرضه با ساختار مدت منطبق با بدهی به نرخ ریسک اعتباری اضافه می‌شود، یا حق بیمه پیش‌فرض که در کنار سطوح بدهی افزایش می‌یابد، که سپس با کاهش نرخ مالیات محاسبه می‌شود، زیرا بدهی قابل کسر مالیات است.
نرخ بازده چیست؟
نرخ بازده به بازدهی اشاره دارد که پس از سرمایه گذاری سرمایه به دست می آید. یکی از عوامل اصلی تصمیم گیری در مورد اینکه آیا یک سرمایه گذاری باید دنبال شود یا خیر بستگی به سطح بازدهی دارد که می توان از انجام آن سرمایه گذاری به دست آورد. این بازده به سطوح ریسک پذیرفته شده بستگی دارد و قاعده کلی این است که ریسک بالاتر، بازده بیشتر است. نرخ بازگشت سرمایه سرمایه گذاری شده باید با سرمایه گذاری با سطوح ریسک مشابه مقایسه شود تا مشخص شود آیا سرمایه گذاری باید انجام شود یا خیر.
هزینه سرمایه در مقابل نرخ بازده
هزینه سرمایه و نرخ بازده ارتباط نزدیکی با یکدیگر دارند. هزینه سرمایه مجموع هزینه حقوق صاحبان سهام و هزینه بدهی است و همچنین هزینه فرصت (بازدهی که می توانست به دست آورد) در سرمایه گذاری در پروژه دیگری با سطوح ریسک مشابه است. نرخ بازده به بازده، درآمد یا جریان ورودی اشاره دارد که با سرمایه گذاری می توان انتظار داشت. هنگام تصمیم‌گیری بین سرمایه‌گذاری‌هایی با سطوح ریسک مشابه، سرمایه‌گذاری باید تنها در صورتی انجام شود که بازده بیشتر و هزینه سرمایه کمتر از گزینه جایگزین باشد.
خلاصه:
• هزینه سرمایه به هزینه ای اطلاق می شود که برای به دست آوردن سرمایه حقوق صاحبان سهام (هزینه متحمل شده در انتشار سهام) یا سرمایه بدهی (هزینه بهره).
• نرخ بازده به بازدهی اشاره دارد که می توان با سرمایه گذاری سرمایه در فعالیت های تجاری و رشد به دست آورد.
• هنگام تصمیم گیری بین سرمایه گذاری هایی با سطوح ریسک مشابه، سرمایه گذاری باید تنها در صورتی انجام شود که بازدهی بالاتر و هزینه سرمایه کمتر از گزینه جایگزین باشد.
