تفاوت کلیدی – دوره بازپرداخت در مقابل دوره بازپرداخت تخفیفی
دوره بازپرداخت و دوره بازپرداخت تخفیفی تکنیک های ارزیابی سرمایه گذاری هستند که برای ارزیابی پروژه های سرمایه گذاری استفاده می شوند. تفاوت اصلی بین دوره بازپرداخت و دوره بازپرداخت تخفیفی در این است که دوره بازپرداخت به مدت زمان مورد نیاز برای بازیابی هزینه سرمایه گذاری اشاره دارد در حالی که دوره بازپرداخت تنزیل شده مدت زمان مورد نیاز برای بازپرداخت هزینه سرمایه گذاری را با ارزش زمانی محاسبه می کند. پول در نظر گرفته شود بازیابی سرمایه اولیه یکی از اهداف اصلی هر پروژه سرمایه گذاری است.
دوره بازپرداخت چیست؟
دوره بازپرداخت مدت زمان لازم برای بازیابی هزینه سرمایه گذاری است. دانستن مدت زمانی که یک پروژه برای بازیابی سرمایه اولیه نیاز دارد برای تصمیم گیری در مورد اینکه آیا پروژه باید در آن سرمایه گذاری شود یا خیر ضروری است. دوره های بازپرداخت کوتاه تر در مقایسه با دوره های طولانی تر ترجیح داده می شود. دوره بازپرداخت را می توان با استفاده از فرمول زیر محاسبه کرد.
دوره بازپرداخت=سرمایه گذاری اولیه/ جریان سرمایه در هر دوره
به عنوان مثال شرکت DFE در حال برنامه ریزی برای انجام یک پروژه سرمایه گذاری با هزینه 15 میلیون دلار است که انتظار می رود طی 7 سال آینده، سالانه 3 میلیون دلار جریان نقدی ایجاد کند. بنابراین، دوره بازپرداخت 5 سال (15 میلیون دلار / 3 میلیون دلار) خواهد بود.
دوره بازپرداخت را می توان با استفاده از فرمول بالا محاسبه کرد اگر انتظار می رود که پروژه جریان های نقدی مساوی برای طول عمر پروژه ایجاد کند. اگر پروژه قرار است جریان‌های نقدی نابرابر ایجاد کند، دوره بازپرداخت به صورت زیر محاسبه می‌شود.
به عنوان مثال پروژه ای که سرمایه گذاری اولیه آن 20 میلیون دلار با طول عمر 5 سال است. جریان های نقدی را به شرح زیر ایجاد می کند. Year1=4 میلیون دلار، Year2=5 میلیون دلار، Year3=8 میلیون دلار، Year4=8 میلیون دلار و Year5=10 میلیون دلار. دوره بازپرداخت،خواهد بود
دوره بازپرداخت=3+ (3 میلیون دلار/8 میلیون دلار)
=3+0.38
=3.38 سال
شکل 1: دوره بازپرداخت
دوره بازپرداخت یک تکنیک ارزیابی سرمایه گذاری بسیار ساده است که محاسبه آن آسان است. برای شرکت‌هایی که مشکلات نقدینگی دارند، دوره بازپرداخت به عنوان یک تکنیک خوب برای انتخاب پروژه‌هایی است که در مدت زمان محدودی بازپرداخت می‌کنند.با این حال، دوره بازپرداخت ارزش زمانی پول را در نظر نمی گیرد، بنابراین در تصمیم گیری آگاهانه مفید نیست. علاوه بر این، این روش جریان‌های نقدی ایجاد شده پس از دوره بازپرداخت را نادیده می‌گیرد.
دوره بازپرداخت تخفیف چیست؟
دوره بازپرداخت تخفیفی مدت زمان لازم برای بازیابی هزینه سرمایه گذاری پس از در نظر گرفتن ارزش زمانی پول است. در اینجا، جریان‌های نقدی با نرخ تنزیلی تنزیل می‌شوند که نشان‌دهنده نرخ بازده مورد نیاز سرمایه‌گذاری است. عوامل تنزیل را می توان به راحتی از طریق جدول ارزش فعلی به دست آورد که ضریب تنزیل را با مطابقت با تعداد سال ها نشان می دهد. دوره بازپرداخت تخفیف با استفاده از فرمول زیر قابل محاسبه است.
دوره بازپرداخت تخفیفی=جریان نقدی واقعی / (1+i)
i=نرخ تخفیف
n=تعداد سال
به عنوان مثال برای مثال بالا، فرض کنید که جریان های نقدی با نرخ 12 درصد تنزیل شده اند. دوره بازپرداخت تخفیف،خواهد بود
دوره بازپرداخت تخفیفی=4+ (1.65 میلیون دلار/5.67 میلیون دلار)
=3+0.29
=3.29 سال
دوره بازپرداخت تخفیفی با استفاده از جریان‌های نقدی تنزیل‌شده، مانع اصلی دوره بازپرداخت می‌شود. با این حال، این روش همچنین جریان‌های نقدی ایجاد شده پس از دوره بازپرداخت را نادیده می‌گیرد.
تفاوت بین دوره بازپرداخت و دوره بازپرداخت تخفیفی چیست؟
دوره بازپرداخت در مقابل دوره بازپرداخت تخفیفی |
|
| دوره بازپرداخت به مدت زمان لازم برای بازیابی هزینه سرمایه گذاری اشاره دارد. | دوره بازپرداخت تخفیفی مدت زمان لازم برای بازیابی هزینه سرمایه گذاری را با در نظر گرفتن ارزش زمانی پول در حساب محاسبه می کند. |
| ارزش زمانی پول | |
| دوره بازپرداخت تأثیر ارزش زمانی پول را در نظر نمی گیرد. | دوره بازپرداخت تخفیفی تأثیر ارزش زمانی پول را به حساب می آورد. |
| جریان نقدی | |
| دوره بازپرداخت از جریان های نقدی تنزیل شده استفاده نمی کند، بنابراین دقت کمتری دارد | دوره بازپرداخت تخفیفی از جریان های نقدی تنزیل شده استفاده می کند، بنابراین در مقایسه با دوره بازپرداخت دقیق تر است. |
خلاصه - دوره بازپرداخت در مقابل دوره بازپرداخت تخفیفی
تفاوت بین دوره بازپرداخت و دوره بازپرداخت تخفیفی عمدتاً به نوع جریان های نقدی استفاده شده برای محاسبه بستگی دارد. جریان های نقدی عادی در دوره بازپرداخت استفاده می شود در حالی که دوره بازپرداخت تنزیل شده از جریان های نقدی تنزیل شده استفاده می کند.این دو تکنیک ارزیابی سرمایه گذاری در مقایسه با روش های دیگر مانند ارزش فعلی خالص (NPV) و نرخ بازده داخلی (IRR) کمتر پیچیده و کمتر مفید هستند، بنابراین نباید به عنوان تنها معیار تصمیم گیری استفاده شوند.
