مدت در مقابل مدت زمان اصلاح شده
دوره و مدت زمان اصلاح شده اصطلاحاتی هستند که اغلب در زمینه سرمایه گذاری ها، به ویژه، سهام و اوراق قرضه با آن مواجه می شوند. برای اینکه یک سرمایه گذار کارآمد باشید، باید تفاوت بین این دو را بدانید. مدت زمان به جریان نقدی هر گونه مالی اشاره دارد. این یک عامل بسیار مهم است که بر بازده یا بازده سرمایه گذاری تأثیر می گذارد. این به خودی خود تعدادی چیز است زیرا می تواند زمان مورد انتظار قبل از دریافت بازپرداخت باشد و همچنین می تواند تغییر قیمت در درصد باشد. این همان چیزی است که باعث سردرگمی می شود و از این رو برای حل این مشکل دو عبارت Duration (مدت زمان Macaulay) و مدت زمان اصلاح شده وجود دارد.
مدت زمان مکالی
مدت زمان مکالی که توسط فردریک مکالی در سال 1938 اختراع شد، به سادگی به عنوان مدت زمان نیز شناخته می شود. به میانگین وزنی زمان قبل از دریافت بازپرداخت اشاره دارد. فقط برای سرمایه گذاری هایی با نرخ بازده ثابتاعمال می شود
مدت اصلاح شده
دوره اصلاح شده ابزاری است که تغییر در قیمت (درصد) را نسبت به تغییر واحد در بازده اندازه گیری می کند. به آن مشتق لگاریتمی قیمت ها از نظر بازده یا به سادگی حساسیت قیمت نیز گفته می شود. صرف نظر از اینکه سرمایه گذاری بازدهی ثابتی داشته باشد یا خیر، تنها به بازده بستگی دارد. برای بررسی حساسیت قیمت اوراق قرضه به نرخ بهره محدود استفاده می شود. از آنجایی که انعطاف پذیرتر است، مدت زمان اصلاح شده محبوب تر از مدت زمان مکالی است.
معمولاً، اگر بازده به طور مداوم ترکیب شود، مقادیری که با استفاده از هر دو مدت زمان به آنها می رسیم یکسان است. تفاوت‌ها تنها زمانی به وجود می‌آیند که عملکرد به صورت دوره‌ای ترکیب شود، اگرچه نتایج هنوز قابل مقایسه هستند.
برای یک سرمایه گذار عاقلانه است که بتواند هم مدت زمان یک اوراق قرضه یا یک سهام را محاسبه کند تا بتواند تصمیمات سرمایه گذاری صحیح و کم خطرتر بگیرد.
به طور خلاصه:
• Duration و Modified Duration ابزارهای سرمایه گذاری برای کمک به سرمایه گذاران هستند
• مدت زمان میانگین زمان وزنی قبل از بازپرداخت را اندازه گیری می کند، در حالی که مدت زمان اصلاح شده بیشتر بر تغییر درصد قیمت نسبت به بازده تمرکز دارد
• مدت زمان اصلاح شده انعطاف پذیرتر است، بیشتر از Duration استفاده می شود
• مدت زمان نیاز به تثبیت جریان نقدی دارد در حالی که مدت زمان اصلاح شده برای سایر موقعیت ها نیز اعمال می شود
