Levered vs Unlevered Beta
از آنجایی که بتای اهرمی و بتای بدون اهرم هر دو معیارهای نوسان هستند که برای تجزیه و تحلیل ریسک در پرتفوی سرمایه گذاری استفاده می شوند، در تجزیه و تحلیل مالی، لازم است تفاوت بین بتای اهرمی و بدون اهرم را بدانید تا تصمیم بگیرید که از کدام معیار در تحلیل خود استفاده کنید.. بتا ریسک سیستماتیک را اندازه گیری می کند که نمی توان آن را متنوع کرد. بتا حساسیت عملکرد صندوق، اوراق بهادار یا پرتفوی را در رابطه با کل بازار نشان می دهد. بتا یک معیار نسبی است که برای مقایسه استفاده می شود و رفتار فردی یک امنیت را نشان نمی دهد. بتا به سرمایه گذار اجازه می دهد تا عملکرد سهام را در مقایسه با عملکرد کل بازار تعیین کند.دو نوع معیار بتا وجود دارد. بتای اهرمی و بدون اهرم. مقاله زیر نگاه دقیق‌تری به هر دو می‌اندازد و شباهت‌ها و تفاوت‌های بین بتای اهرمی و بدون اهرم را برجسته می‌کند.
Levered Beta چیست؟
بتای اهرمی حساسیت تمایل اوراق بهادار یا سبد را برای عملکرد همسو با بازار یا در برابر بازار اندازه گیری می کند. بتای اهرمی شامل بدهی های شرکت در محاسبه می شود. بتای اهرمی با ارزش مثبت نشان می دهد که ارزش اوراق بهادار با بازار کار می کند و بتای اهرمی با ارزش منفی به این معنی است که ارزش اوراق بهادار در برابر بازار عمل می کند. یک اهرم بتای صفر نشان می دهد که امنیت هیچ ارتباطی با بازار ندارد. بتای اهرمی بدهی شرکت را در نظر می گیرد که معمولاً به دلیل مزایای مالیاتی منجر به ارزش بتای نزدیک به صفر می شود (نوسان کمتری را نشان می دهد). تعیین بتای اهرمی سهام به سرمایه گذار کمک می کند تا تصمیم بگیرد و مسیر صحیح اقدامی را که باید برای بهبود سودآوری انجام دهد، تعیین کند.زمانی که عملکرد اوراق بهادار مطابق با بازار باشد، سرمایه گذار باید زمانی سرمایه گذاری کند که بازار عملکرد خوبی داشته باشد. وقتی عملکرد اوراق بهادار بر خلاف بازار است، بهتر است سرمایه‌گذار زمانی سرمایه‌گذاری کند که عملکرد بازار ضعیف است.
Unlevered Beta چیست؟
Unlevered beta همچنین عملکرد یک اوراق بهادار را در رابطه با حرکات بازار اندازه گیری می کند. با این حال، بر خلاف محاسبه بتا، بتای بدون اهرم ریسک شرکتی را که بدهی ندارد در برابر ریسک بازار محاسبه می کند. محاسبه بتای بدون اهرم ضریب بدهی را هنگام رسیدن به رقم بتا حذف می کند. همانطور که اثر اهرم از محاسبه حذف می شود، رقم بتا به دست آمده دقیق تر است. بتای بدون اهرم با فرمول محاسبه می شود:
Unlevered Beta=BL / [1 + (1 – TC) × (D/E)]
بتای اهرمی شرکت بر [1 + (1 – TC) × (D/E)] تقسیم می شود تا بتا بدون اهرم به دست آید. در اینجا، BL نشان دهنده بتای اهرمی، TC نشان دهنده نرخ مالیات، و D/E نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام شرکت است.
تفاوت بین Levered و Unlevered Beta چیست؟
بتا یک معیار مهم در مدیریت مالی است که به سرمایه گذاران ایده ای از نوسانات سهام در برابر بازار ارائه می دهد. بتا ریسک سیستماتیک را اندازه گیری می کند که در کل بازار، اقتصاد و صنعت رایج است و نمی توان آن را متنوع کرد. محاسبه ارزش بتا اطلاعات اضافی لازم برای تصمیم گیری سرمایه گذاری را به سرمایه گذاران ارائه می دهد. دو نوع بتا شامل بتای اهرمی و بتای بدون اهرم است. بتای اهرمی بدهی شرکت را در نظر می گیرد، در حالی که بتای بدون اهرم بدهی شرکت را در نظر نمی گیرد. از این دو، گفته می شود که بتای اهرمی دقیق تر و واقعی تر است زیرا بدهی شرکت در نظر گرفته می شود.
خلاصه:
Levered vs Unlevered Beta
• در تجزیه و تحلیل مالی، بتا معیاری از نوسان است که برای تجزیه و تحلیل ریسک در پرتفوی سرمایه گذاری استفاده می شود. بتا ریسک سیستماتیکی را که نمی‌توان آن را متنوع کرد، اندازه‌گیری می‌کند.
• بتای اهرمی بدهی شرکت را در نظر می گیرد که به دلیل مزایای مالیاتی معمولاً به ارزش بتای نزدیکتر به صفر منجر می شود.
• بتای بدون اهرم نیز عملکرد اوراق بهادار را در رابطه با حرکات بازار اندازه گیری می کند. با این حال، برخلاف محاسبه بتا، بتای بدون اهرم ریسک شرکتی را که بدهی ندارد در برابر ریسک بازار محاسبه می‌کند.
• بتای بدون اهرم با تقسیم بتای اهرمی بر [1 + (1 – TC) × (D/E)] برای به دست آوردن بتای بدون اهرم محاسبه می شود. در اینجا، TC نشان دهنده نرخ مالیات است و D/E نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام شرکت است.
• از دو نوع محاسبات بتا، گفته می شود که بتا اهرمی دقیق تر و واقعی تر است زیرا بدهی شرکت در نظر گرفته می شود.
